1842年8月29日，清政府在第一次鴉片戰爭中失敗，被迫與英國簽訂了歷史上第一個不平等的《中英南京條約》，割讓香港島給英國，香港從此開始了長達155年的殖民地歷史。港英政府從1863年開始就發行流通
硬幣。當時，這些硬幣都是由英國本土製造後運到香港發行的。
但是從1864年開始，香港立法局通過了建立“香港造幣廠”法案，決定投資40萬元在香港銅鑼灣加寧街建設製造銀幣的工廠。“香港造幣廠”於1864年開始興建，1866年5月7日正式開工，生產鑄造一圓、半圓等香港銀幣。
1866年香港壹圓銀幣是外國殖民者在中國領土上鑄造的機制銀幣之一，（另一種是上海壹兩銀幣，有有芒線版、無芒線版上海壹兩以及無芒線版上海壹兩壹圓型銀幣三種版別）。也是在中國領土上鑄行的最早在銀幣的幣面鐫中文“圓”單位的近代機制銀幣。
因香港
銀元的成色低於鷹洋，需折扣使用，難以廣泛推廣。另外，因華人習慣在鑒定銀幣後戳上記號，而鑄幣廠鑄造 的硬幣面有維多利亞女皇像，當時謠傳在女皇像上戳記會受刑責，所以不受華人歡迎。再加上1866年的金融風暴令市民對銀幣需求減少，而且鑄幣局亦未能爭取到為中國鑄幣的合約，鑄幣廠損失達34萬元之巨，最後於 1868 年倒閉，設備轉售於日本。當時的香港銀幣俗成“香洋”。
